2016年玻璃行業年報

2016年玻（bō）璃現貨市場整體走勢超出（chū）預期，和其他建材（cái）產品一樣，走出大（dà）幅上漲和盈利情況增加的趨勢。作為周期性商品，和房地產市場的調整波動關聯程度（dù）日益增強。供給側改革以及相關政策的出（chū）台也對行業的發展起到了作用。對於2017年行業發展，我們持謹慎樂觀的（de）態（tài）度（dù）。從產（chǎn）業周期看，經曆了2016年的快速（sù）發展之後，行業的供需情況有了的，由之前的弱平衡改變（biàn）為矛盾略有（yǒu）增加的緊平衡狀態。從（cóng）資金情況看，2017年生產企業的資金狀況將會和2016年相同，壓力相對較小。一方麵有（yǒu）助於緩解因生（shēng）產成本上漲（zhǎng）帶（dài）來（lái）的資金壓力，另一方（fāng）麵也將產能退出的時間延後，是一柄雙刃劍。

具體數據來看，2016年11月25日中（zhōng）國玻（bō）璃（lí）綜合（hé）指數1070.96點，同比去年（nián）同期上漲183.91點；中國玻璃價（jià）格指數1076.69點，同比去年同期上漲201.66點；中國玻璃信心指數1048.02點，同比去年同期上漲112.87點。白玻（bō）均價1476元，同比去年上漲276元。浮法玻璃產能利用率為73.45％，同比去年上漲3.27％。在產產能93234萬重箱（xiāng），同比去年增（zēng）加6672萬重箱。行（háng）業庫存3138萬重箱，同比去（qù）年增加-123萬（wàn）重箱。庫存天數12.28天，同比增加-1.47天。

2017年宏觀政策展望我們（men）認為，短期內貨幣政策可能沒有寬鬆的空間，鑒於真實利率已（yǐ）經在經濟再通脹（尤（yóu）其是房價（jià）上行）後明顯下降。2015年以來貨幣和財政寬鬆（sōng）的累計效應足以使（shǐ）經（jīng）濟在短期內維持相對穩健的增長。另一方（fāng）麵，短期通脹（zhàng）的（de）走勢也（yě）不支持貨幣政（zhèng）策繼續寬鬆——預計2016四季度CPI將保持（chí）在2％左右，PPI將（jiāng）繼續快速上升，並且目前（qián）房價同比漲幅依然較（jiào）高。

1、房地產

我們認為，目前商業銀行對個貸的支（zhī）持熱情或已達到上限，受政策影響很難繼續提升，2017年可能迎來按揭貸款利率的向（xiàng）上拐點。因此，明年商品（pǐn）房銷售可能出（chū）現明顯下降。不過，企業資產負債表，政策目標理性，我們相信2017年並不會出現房價明顯下降。此外，由於建安成本占（zhàn）房價比例低，我們認為2017年開（kāi）發投資增速仍能維持正增長。

我們注意到，當前商品房的金融屬性越（yuè）來越強。大（dà）量居民之所以大量配（pèi）置不動產，而不是大量配置債券或者股票，其根本原因是（shì）房價持續上漲，且（qiě）回撤很小，而（ér）不（bú）是因為他們那麽迫切想要（yào）居住（zhù）條件（jiàn）。金融屬性的強化，使得短期影（yǐng）響居民購房行為的因素，從居民人均居住麵積，區域土地供給水平等，逐漸轉為資（zī）金成本，杠（gàng）杆利用率等金融因素。房地產的金融屬性增強（qiáng），也（yě）使得房價變動預期對市場（chǎng）影響（xiǎng）進一步放大（dà），商品房銷售的波動性（xìng）增強。因此我們認為，2017年商品房銷售的變數很大。房地產市場（chǎng）的不確定性不僅來自於房屋銷售本身的高波動性，也來自於2017年之（zhī）後政策的（de）不確定（dìng）性。當前，規範市（shì）場秩序的政策執行為嚴厲，但經過幾個月的市場調整後（hòu），這些政策的執行情況又將如何？在範圍內，影響我國宏觀經濟變化的外部變（biàn）數較多，我國的貨幣政策存在不確定性，資產價格管控的目標也有不（bú）確定性（xìng）。假設（shè）當前的政策將會貫穿2017年，則我們認為2017年商品房銷售將會出現明顯的下降。

開發投資（zī）並不會隨著市場降溫而明顯下行。在2016年時（shí），我們隻（zhī）看到了房價上漲，銷售增長，卻沒有看到開發投資明顯升（shēng）溫。2016年四季度後市場進入了調整窗口，預計我們也看不到開發投資（zī）的明顯降溫。盡管近一段時間土地購（gòu）置麵積（jī）負增長，但已出讓、尚（shàng）未開發的土地資源為龐大。隻要企業有開發意願（yuàn），從範圍來看不存在無地可開發的可能性。

更重要的是，建安成本占房價（jià）比（bǐ）例很低。市場一旦（dàn）進入滯銷周期，企業在短期內減少工（gōng）程量的可能性很低。當建安成本（běn）占房價的比例提高時，雖然銷售不確定，但停工（gōng）所可能節約的建安成本，和開工所可能帶來的銷售（shòu）回款相比很少。盡管銷售回款的不確（què）定性很大，企業也很少會停工。因此（cǐ）我們判斷，2017年房地產開發投資增速（sù）並不（bú）會出（chū）現明顯（xiǎn）的下滑，預（yù）計仍能保持（chí）正增長。

2、汽車（chē）行業

2016年回顧（gù）：行業景氣度提升。1-9月，汽車行業總體銷售1936萬輛（+13.2％），其中，乘用車銷售1675萬輛（+14.8％），商用車（chē）銷售261萬輛（+4.0％）。2016年（nián）行業增速（sù）提升，主要受益於2016年12月31日之前1.6升及以下排量乘用車實施減半征收車輛購置稅的優惠政策。今年1-9月，1.6升以下乘用車年（nián）銷量1204萬輛，同比+21.9％，占比72.7％，較15年（nián）同期提（tí）高4.2個百分點。

2017年展望：行業維持高景氣，全年銷量有望增長7.2％。我們對於2017年銷量持樂觀態度，預計增（zēng）速有望超越市場預期。主要由於：1）地（dì）產宏觀調控之（zhī）後，出於“穩增長”的考慮，預計汽（qì）車消費政策會比較友好。汽車產業是僅次於房地產的大產業，是增（zēng）強消費、拉（lā）動內需的重要產業；2）基（jī）於當前市場中（zhōng）性假設，2017年1.6升及以下購置稅減免退坡為七五折，2018年退出，則2017年下半年對2018年仍有提前消費。

3、玻璃出口

2016年9月份我國（guó）浮法玻璃出（chū）口113155.446噸，同比去年增（zēng）加9.59％，環比上月減少18.09％；出口金額為32450975美元（yuán），同比去年（nián）減少12.19％，環比上（shàng）月減少16.14％。2016年1-9月份（fèn）我國浮法玻璃出口總量966511.783噸，同比去年（nián）增加7.93％；出口總金額273701086元，同比去年減少（shǎo）8.81％。

從2007年以後（hòu）浮法（fǎ）玻（bō）璃原片出口有了比較（jiào）大幅度的減少。一方麵出口退稅製度的調整；另一方麵是市場需求增量有限，建築施工的環（huán）比增（zēng）長遠小（xiǎo）於（yú）國（guó）內市場需求。再（zài）者就是隨著國內加工市場的逐漸成（chéng）熟，玻璃出口的結構也發生了比較大的變化。玻璃（lí）加工製品的出口呈現逐年上升的趨勢。經過多年的發展形成了廣（guǎng）州、滕州、勝芳（fāng），以及現在沙河地區幾（jǐ）個規模化的玻璃加工出口產業（yè）基地。出口的產品主要（yào）有家俱、家電、建材裝飾裝修，以及日用等各大係列的玻璃產（chǎn）品。

       4、煤炭價格

自2016年年初推行供給側改革以來，中國煤炭行業出現了（le）許（xǔ）多積（jī）的變化，主要體（tǐ）現在一下方麵：

1、價格的上漲，中國煤炭價（jià）格自2016年4月以來開始（shǐ）恢複性上漲，動力煤、焦煤價（jià）格皆有著巨大漲幅，截止11月20日，環渤海動力煤（méi）指數報（bào）收604元/噸，呂梁主焦煤報1400元/噸，我（wǒ）們判斷隨著供給側改革的持續推（tuī）進，預計煤炭價格在未（wèi）來（lái）一年將趨於平（píng）穩（wěn），我們（men）判斷2017年環渤海動（dòng）力煤均價將在550元/噸以（yǐ）上（shàng），焦煤均價將在1000元/噸以上，相（xiàng）比2016年均價（jià）有著比較大的上漲。

2、煤炭產（chǎn）能有所下降（jiàng），隨著（zhe）供給側改革的推進，中國今年共關停了2.5億噸的產（chǎn）能（néng），並將於未（wèi）來三年繼續關停約2.5億（yì）噸產能（néng），從2016年去產能的（de）情況來看，各個省份去產能較為積，部分省份已經提前完成任（rèn）務，東部經濟發（fā）達省份未來煤礦都趨（qū）向於關閉，預計（jì）未來（lái）幾年中國煤炭產能將繼續收縮，並於2020年前（qián）後趨向穩定。

3、煤炭債務負擔得到了（le）有效緩解（jiě），隨著煤（méi）價的回升，部分大型煤炭集團陸續恢複（fù）了自（zì）身的盈利能力，今年到期的公開市場債務違約量相當小，大部分煤企通過銀行（háng）授信（xìn）、發行新債（zhài）、政府補貼等方式（shì）將到期債務成功兌付，隨著煤企逐步關停虧損礦井，預計煤企將（jiāng）恢複自身造血功（gōng）能，將逐（zhú）步償還（hái）存量債務。

4、煤炭從業人員逐步分流，隨著供給側改革的推進（jìn），部分煤企成功將三供一業部分移交地方政府，並（bìng）在煤企內部實行轉崗分流，預計今年煤炭從業人員將下降2-5％，成功減輕煤（méi）企負擔。

我們預測明年動力煤價格將呈現前高後低的態勢，但是因為有長協價的（de）穩定作用在，我們（men）判斷明年動力煤平均價格（gé）將超過550元（yuán）/噸，相比今年提高約60-70元/噸，明年焦煤價格波動將比動力煤稍大，但均價也將在1000元/噸以上，相比（bǐ）今年高出100-200元/噸，

5、純堿價格

2016的純堿產能在6595萬（wàn）噸，消費量在5700萬（wàn）噸（dūn）左右，中國純堿產能2970萬噸，占了產能的45％。北美純堿（jiǎn）產能在1500萬噸，綠河堿礦資源豐富，ANSAC是大（dà）的堿出口商（shāng），年出口量在400萬噸左右。

10月份之後國內純堿價格上漲駛入快車道，輕堿價格上漲50-100元/噸，重堿價格上漲100-150元/噸。11月份國內純堿價格接連大漲，在貨源持續緊張的（de）情況下，純堿廠（chǎng）家2-3度漲價，純（chún）堿漲幅遠遠超過（guò）預期（qī）。11月份國內（nèi）輕堿價格上漲300-400元/噸，漲幅在23.65％，重堿價格上漲200-300元/噸（dūn），漲（zhǎng）幅在16.3％。純堿價格能夠連續上漲的原因前麵（miàn）已經（jīng）詳細介紹過（guò），而本月輕堿價格出現暴漲（zhǎng）的局麵，主要原因在於：

首先，平板玻璃對重堿用量大幅增加，重堿貨源緊張。1-10月份國內重堿產量在1036.02萬噸，同比增（zēng）長2.7％，而輕堿（jiǎn）1-10月份輕（qīng）堿產量同比下降6.5％。今年下半年以來（lái），重堿貨源持續緊張，純堿廠家長期處於欠單（dān）狀態，在這種情況下，純堿廠家壓縮輕堿產量，將重堿產能釋放（fàng）到大值，導致輕堿產量驟降。本（běn）月華昌化工輕堿日產（chǎn）量400噸，中海（hǎi）華邦（bāng）輕堿日產量200噸左右。

其（qí）次，青海、內蒙廠家發運不暢，純堿廠家聯合推漲。因火車皮緊張（zhāng），汽車運費偏（piān）高，加上雨（yǔ）雪（xuě）天氣影響運輸，近期內蒙、青海地區純（chún）堿廠家發運不暢。價格是調節供需的一個重要（yào）手段，在貨源持續緊張的情況下，純堿廠家多次采取封單、控製接單的措施，主要（yào）維持老客戶。本月華（huá）東地（dì）區純（chún）堿廠家領漲輕堿價格，目前當地（dì）輕堿格已經到達（dá）1850元/噸。

再次，“買漲不（bú）買跌”，市場炒漲因素推波助瀾。在貨源緊（jǐn）張，價格大（dà）漲的情況下，市（shì）場恐慌情緒蔓（màn）延，純堿廠（chǎng）家（jiā）積推漲，下遊用戶拿貨積性提高。聽聞（wén）也有個別貿易（yì）商出現囤貨（huò）的情況，但因為拿貨困難，貿易商尚不具備大幅（fú）囤貨（huò）炒作的可能。

沿海地區玻璃廠家積接觸堿，11月份（fèn）已有3萬噸左右堿到廣東港，據悉後期仍有7萬噸左右的（de）堿將陸續到港，將在程度上緩（huǎn）解重堿貨源緊張局麵。

輕堿（jiǎn）下遊（yóu）用戶反映不一，對高價（jià）純堿多有抵觸。日（rì）用玻璃（lí）用戶全（quán）年訂（dìng）單平穩，生產也比較穩定。部分下（xià）遊用戶產品價格得以順利傳導，如泡花堿、無水硫酸鈉，成本終轉嫁給產業鏈下遊用戶，這部分下遊工廠首要任務仍是保證原料供應，維持正（zhèng）常生產，價格再（zài）高也隻能無奈接收。但部分下遊產品價格向下傳到不暢（chàng），生產成本大幅增加，有小客戶表示待產品訂單交付完之後，若持續虧損則（zé）要（yào）提前停產放假。

在實體經濟低迷的（de）情況下，原（yuán）料（liào）價格大漲，導致中間製成品廠家生存（cún）環（huán）境進一步惡化。此外，純（chún）堿廠家盈利情況明顯好轉，近期（qī）廠家開工負荷（hé）不斷提升，貨源（yuán）供應量逐步增多。節前純堿市場將（jiāng）維持（chí）強勢上漲的態（tài）勢（shì），但在價格持續大漲的情況下，節後市場承受的下行壓力也在增加。

6、產能增減

2015年下半年以來的市場恢複和轉好，造成生產企業（yè）複產（chǎn）積性（xìng）增加。由於目前在（zài）建新生產線數量並（bìng）不多，產能增加的因素主要（yào）來自冷修生產線複產。截止到（dào）11月27日，共有（yǒu）浮法玻璃生（shēng）產線353條，年產（chǎn）能達到12.69億重箱。其中在產生（shēng）產線238條，在產產能9.38億重（chóng）箱，產能利用率為73.45％，同比去（qù）年上漲3.27％。剔除停產、搬遷以及近幾年無法恢複（fù）的僵屍企業後，目前（qián）共有浮法（fǎ）玻（bō）璃生產線273條，總產能約為10.50億重箱（xiāng），調整（zhěng）後的產能利（lì）用率為88.70％，同比增加3.93％。

       今年以來新（xīn）建生（shēng）產（chǎn）線點火7條，新（xīn）增年生產能力0.36億重箱；冷修停產生產線14條，減少年產（chǎn）能0.47億重（chóng）箱；冷產（chǎn）生產線21條（tiáo），恢複年產能0.78億重箱。增減相抵（dǐ）後，今年以來年生產能力增加0.67億重箱，在產產能增加幅（fú）度為（wéi）7.79％。

對於2017年（nián）浮法玻璃生產線的增減變化，我們進行了統計（jì）和預估。由於近年來大部分新建生產線已經基本投產，後期新增生產線的壓（yā）力不大，部分（fèn）在建或者擬建生產線由於企業資金狀況或者（zhě）發展運營的需要，點火的（de）意願不強（qiáng）。再者監管力度的增加也是產能增減變化的主要影響因素之一。

據了解2017年具（jù）備冷修條件的生產（chǎn）線有47條生產線，年產能1.85億重箱；具備冷產能力（lì）的生產線15條，年（nián）生產能力0.47億重箱；新建生產線計劃點火（huǒ）7條，年生產能力0.32億重箱。

生（shēng）產線（xiàn）是否冷（lěng）修除了考慮熔窯壽命，還要（yào）考慮市場價格和生產線的資金狀況等其（qí）他因素，綜合做出決定。如（rú）果2017年（nián）市場價格表現較好，生產企（qǐ）業的資金狀況（kuàng）沒有惡化到（dào）相當的程度，以及政策沒有更（gèng）加嚴格，生產企業都願意（yì）盡量延遲（chí）生（shēng）產線的使用壽命。因（yīn）此我們認為停產冷修的生產線將會比較少。

7、產業政策

2016年5月18日，國務院辦公（gōng）廳（tīng）發布了《關於建材工業穩增長（zhǎng）調（diào）結構增效（xiào）益的指導（dǎo）意見》(國辦發[2016]34號)，指出計劃到2020年，再（zài）壓減一批水泥熟料、平板玻璃產能，產能（néng）利用率（lǜ）回到合理區間;水泥熟料、平板玻（bō）璃產量排（pái）名前10家企業的（de）生產集（jí）中（zhōng）度達（dá）60％左（zuǒ）右等。

，《指導意見》是在實施供給側結構改革大的背景下，貫徹（chè）落實黨、國務院關於推進供給側結構（gòu）性改革（gé）、工業穩增（zēng）長和建設製造強國的（de）決策部署，為推動（dòng）建材工業（yè）轉型升（shēng）級、發展而（ér）製定的（de）。

，提（tí）出嚴控新增產能要求，比以（yǐ）前政策更加嚴格，從源頭上（shàng）過剩行業中的新增產能，這也是未來行業的（de）基礎。

第三，在部分地區試點成功經（jīng）驗的基礎上，拓寬了錯峰生產措施的時間和空間，在季節性和區域性上對控製產能的作用更（gèng）加明顯了。

第四，提出（chū）了在供給端產品結構，如:提升水泥製品，停止（zhǐ）生產32.5等級複（fù）合矽酸鹽水泥（ní），重點生產42.5及以級產品;發展玻璃:提高建築節能（néng）標準，推廣應用低輻射鍍膜(Low-E)玻璃板（bǎn）材、真(中)空玻璃、玻璃（lí）、個性化（huà）幕牆、光伏光（guāng）熱一體化玻璃製品，以及適應既有建築節能改造需（xū）要的節能門窗等產品。對於兼（jiān）並重（chóng）組（zǔ），2017年（nián）並不會有（yǒu）更多的進展。我們認為產業集中度的提高，還需要的時間。

政策（cè）在2017年還將貫穿始終。無論（lùn）是（shì）鋼鐵、煤炭（tàn），還是水泥和玻璃行業的成本都將是生產企業所支付的。我們認（rèn）為在短期內（nèi）對於生（shēng）產企業來講，成本隻能增加（jiā），不會減少。這也是製約未（wèi）來玻璃產能增加的一個（gè）重要因素。

8、價格趨勢

2016年以來玻璃現貨（huò）的（de）價格走勢出乎年初大家的意料，上漲幅度和持續時間創近年來的新高，大大增強了玻璃（lí）生產企業的（de）盈利能力和增加產能的信心。2016年11月25日中國（guó）玻璃綜合指數1070.96點（diǎn），同比去年同期上漲183.91點；中國（guó）玻璃價格指數1076.69點，同比去年同期上漲201.66點；中國玻璃信（xìn）心指數1048.02點，同比去（qù）年同期（qī）上漲112.87點。11月25日白玻均價（jià）1476元，同比去年同期上漲276元，上漲幅度為23％。

元月份現貨（huò）市場處於銷售淡季，整體呈現（xiàn）南強北弱（ruò）的傳統格局態（tài）勢（shì），現貨價格波動（dòng）幅度比較大，市場信心回落。受到氣候影響（xiǎng），北方地區（qū）不適宜（yí）房地產（chǎn）建築裝飾裝修施工，終端市場有效訂單減少；南方市場相對需求穩定，部分企業趁機增加銷售回款，價格小幅上（shàng）揚。臨近月末，深加工企業停工（gōng）放假（jiǎ），貿易商適量存貨，整體看生產企業庫存上漲較快。作為現貨市場風向標的沙河地區本月價格波動明顯，目前現貨價格和周邊（biān）市場的價格差異明顯縮小，銷售（shòu）半徑快速擴大。

二月份現貨市場需求主（zhǔ）要是受到（dào）春節假（jiǎ）期影響，減少的比（bǐ）較多，但這也是傳統市場的表現。節前（qián）大部（bù）分生產企業都采取了的促銷手段，以吸引貿易商補庫存，效果一般。另外（wài）山東（dōng）海化純（chún）堿生產企業由於事故（gù）而停產造成（chéng）華東、華北等純堿企業價格上漲，因此生（shēng）產企業降價意願比較低。春（chūn）節過後大部分生產（chǎn）企業紛紛提漲價（jià）格（gé），營造良好的市場氣氛，整體（tǐ）看效果一般。值得注意的是，華（huá）東或者（zhě）華中等地區新（xīn）建生產線或者冷（lěng）產（chǎn）生產線投產的欲望比（bǐ）較強烈，對（duì）後期現貨（huò）價格（gé）穩定或者上漲有的不利因素（sù）。

三月份整體市場震蕩（dàng）上（shàng）行，生產企（qǐ）業報價略有上漲（zhǎng），但從區域看稍顯分化（huà）。雖然整體上行，區域上華中地區（qū）價格下行（háng）已經影（yǐng）響（xiǎng）到了華南、華東和（hé）沙河地區市場價格的走（zǒu）勢。從供給的角度看，部分生產線冷修停產和新建生產線的增加頻頻，表明當前生產企業並非市場信心脆弱，而是要通過增加（jiā）自身（shēn）生產規模摧毀競爭對手。雖然（rán）當前生產企業（yè）和貿易商的整體庫存略少（shǎo）於去年（nián）同期水平，但從（cóng）貿易商市場心態看，相對比較脆弱，不願意增加社會庫存，以減（jiǎn）少經營效益損失。

四月份現貨市場整體運行呈現北強南弱的趨勢，北方市場受到季節性氣候影響，房地產裝飾裝修對玻璃（lí）等產品的需求環比增加，深加工企業訂單較好（hǎo）；南方市場陰雨天氣較多，深加工企業訂單一般，而華中和（hé）華南（nán）等（děng）市場的冷修生產線（xiàn）點火複產數量增加造成了本區域內供（gòng）給矛盾增加，市場價格下行加速。作為建築玻璃風向標的沙河地區，本月價格表（biǎo）現搶眼（yǎn），累計上（shàng）漲幅度達（dá）到60元左（zuǒ）右，並（bìng）且生（shēng）產企業和貿易商的庫存穩定下降，呈現產銷兩旺的（de）局麵。主要（yào）原因是（shì）本地區深加工企業訂單數量增加（jiā）。

五月份現貨市場出乎月初的預測，整體呈現價漲量增的趨勢，價（jià）格呈現普漲行情，生產（chǎn）企（qǐ）業（yè）庫存也有幅度的下降。價格上漲的主要原因在於進入五月份以後房地產建築裝飾裝修行業對玻璃及其製品的市場需求環比（bǐ）增加。值（zhí）得注意的是，本月在現貨價格大幅度上漲的背景下（xià），新建生（shēng）產線投產和冷修生產線幅度的速度也在加快。

六（liù）月份現貨價格走勢（shì）趨於（yú）穩定，環比五月份有的差距。一方麵是端午節前後農忙麥收對加工企業訂單有的減緩作用；另一方麵南方雨（yǔ）季汛期（qī）也不利於（yú）玻璃產品的倉儲和運（yùn）輸，造成生產企業（yè）急於出庫；再者五月（yuè）份華北和華東地區產能（néng）增速過快也造成了貿易商和加工企業采（cǎi）購趨於謹慎。

七月份的市場走勢穩中有升，生產企業銷售情況要好於預期，呈現價漲量（liàng）增的局麵，生（shēng）產企業庫存減少。本月行業走勢的特點是南方地區七月中旬以後（hòu），在南北差異過大和汛期（qī）即將過（guò）去（qù）等因素作用線，市場價格快速拉升。華中地區的市場價格在（zài）長（zhǎng）江船運恢複正常之後，也出現了幅度的反彈（dàn），改變了之前（qián）僵持的局麵。北方地區價格小幅（fú）上（shàng）漲，市場需求較好，期間由於暴雨影響一段時間內影響了公裏運輸。整體看七月份市場走勢好於預期，在（zài）淡季市場需求的背景下，價格漲幅較大（dà）。

八月份現貨市場整體走勢遠（yuǎn）超之前的預期，呈現價漲（zhǎng）量增的良好態勢，生產企業庫存也有明顯的下降（jiàng）。現貨價格大幅度上漲的主（zhǔ）要原因在於生產企業的（de）主動（dòng）上漲和貿易商補庫存的積，以（yǐ）及（jí）旺季市場需求的（de）預期等等。和以往傳統旺季價格自北向（xiàng）南上（shàng）漲的不同，今年價格上漲的源頭在於華南（nán）市場（chǎng）的大幅度上漲，華中的快速跟進。中旬華東會議之後（hòu），華東和華北地區價（jià）格（gé）也加快了跟（gēn）進的步伐，對（duì）華南高（gāo）企的價格有的支撐作用（yòng）。本月中下旬之後價格形（xíng）成良性循環價格上漲。

相比起八月份現貨的狂熱，九月份原本旺季的表現並（bìng）不盡（jìn）如人意。行情的透支和加工企業承接訂單能力不足（zú），讓本月的行情（qíng）大打折扣。華南地區生產企業價格猛（měng）漲之後，給外埠玻璃進入華南市場提供了很長時間的機會，有搬起石頭砸自己的腳的情況發生。而華南地（dì）區大幅度降價，則對華中和華東等地區市場的價格產生不（bú）利影響。再加之下旬實施的公路運輸新政，對原本脆（cuì）弱的（de）現（xiàn）貨市場（chǎng），產生了不利的影響。生產企業庫存上漲，現貨價格大幅度（dù）回調，讓原本火熱的（de）現貨生（shēng）產企業始料不及。

十月份生產企業（yè）產銷情況同（tóng）比（bǐ）去年有幅度的變化。市場價（jià）格同比增（zēng）加幅度比較大，但（dàn）生產企業庫存環比九月份有比較大（dà）幅度的增加，之前點（diǎn）火的（de）生產線（xiàn）基本都已經（jīng）正常生產。無（wú）論是統計局公布（bù）的（de）1-9月份玻璃產量還是我們統計（jì）的在產產能增量都是比較多的。對於後期市場（chǎng）走（zǒu）勢，震蕩下行是（shì）主要趨勢。從區域看北（běi）方地區受到天氣影響，下行速度要快（kuài）於南方市場。玻璃生產成本也會由於純堿價格上漲和煤炭價格上漲（zhǎng）而有的增加。值得注意的是部分地區房地產裝（zhuāng）飾裝修趕工也將增加的玻（bō）璃（lí）消耗量（liàng）。

9、觀點（diǎn）總結

回顧2016年以來（lái）現貨市場走勢，“價漲量增、成本提高、效益轉好（hǎo）、複產較快”是整體行業的概況。之所以形成這樣的走勢，我（wǒ）們認（rèn）為是和（hé）2015年下半年以來的需求端以（yǐ）及供給端的調整密切相關的。2015年下半年以（yǐ）來，財政政策和貨幣政（zhèng）策（cè）的調整，房地產行業的變化，以及人民幣匯率的調整，造成商品市場的（de）預期和需（xū）求發生了比（bǐ）較大的變化。

2016年以來，在去產（chǎn）能和需求增加等因素雙重影響下，鋼鐵（tiě）、煤炭等產（chǎn）品價格變化，超出了大部分業內人士的預期。玻璃（lí）價格也有良好的表現。

對於2017年市（shì）場的走勢，我們持謹慎樂觀的（de）態度。從產業周（zhōu）期看（kàn），經曆（lì）了2016年的快（kuài）速發展之後，行業的供需情況有了的，由之前的弱平衡（héng）改變（biàn）為矛盾略有增加。

對房地產政策的調整，對明年市場需求的持續有的製約作用，因（yīn）此我們預計2017年房地產市場對（duì）玻璃的需求量將會有所減少。受到基數比（bǐ）較大和二三線城市需求平穩等因素的（de）影響，減少的數（shù）量並不會過多，整體呈現小（xiǎo）幅平穩減少的過程。同時2015年以後房（fáng）地產銷售（shòu）情況的好轉，對後期裝飾裝修市場的玻璃需求有的（de）作用。汽車行業（yè）和玻璃加工出（chū）口等在（zài）2017年將會呈現弱勢整理的態勢，增量（liàng）並不明顯。一方麵是國外需（xū）求存在的變化，另一方麵是（shì）近期以來人民幣匯率的調（diào）整，也將對玻璃及其製品出口（kǒu）產（chǎn）生的影響。因此我們認為2017年整（zhěng）體（tǐ）市場需求將會有幅度的減少。

從供給（gěi）端的角度（dù）看，2017年的（de）整體產量將略有減少，幅度不會多。一方麵新建生產線將會控製在的數量，在建產能增量有限；產能的增加主要（yào）來自冷修生產線的恢複；另一方麵大部分2008年左右投產的生產線已經具備冷修條件，市場價格的調整將會對產能有（yǒu）一個擠出的（de）作用。不過產能增（zēng）減變化的主要動力，還是來自市場價格的變化和生產企業資金狀況的。

從成本端看，2017年玻璃行業生產成本將會有幅度的（de）增加，呈現先（xiān）高後低的趨勢。四季度以來純堿和燃料成本的增加，對玻璃生產企業經濟效益有比較大的壓力。我們認為在明年上半年純堿和（hé）燃料的價還將維持在高（gāo）位，下半年將會有所。

從價（jià）格（gé）看，2017年（nián）整體價格將高於今年的水平，呈現（xiàn）窄幅震蕩的（de）格（gé）局。一方（fāng）麵供需矛盾呈現弱平衡狀態，另一方麵生產成本的增加和經營狀（zhuàng）況的好轉，以及資金情況的，都將對現貨價格有的支撐作用。隨著市場競爭的成熟，生產企（qǐ）業對減產增效的認知程度有所提高。

從產業政策看，對於去產（chǎn）能和提高產業集（jí）中度將會有的具體政策出台，或者產生。有助於增強行業的競爭能力。同時政策在2017年將會更加嚴厲，也有助於產能的控製或者出清。

從（cóng）資金情況看，2017年生產企業的資金狀況（kuàng）將會和2016年（nián）相同，壓力相對較小。一方麵有助於緩解因生產成本上漲帶來的資金（jīn）壓力（lì），另（lìng）一方麵也將（jiāng）產能退出的時間延後（hòu），是一（yī）柄雙刃劍。

2017年（nián）玻璃市場的風（fēng）險來自於市場大宗商品（pǐn）價格的快速調整，貨幣政（zhèng）策的調整，對房地（dì）產政策的的嚴厲，以及區域產能的增加幅度過快等等（děng）。